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爱上葡萄酒网:海通证券姜超:地产时代落幕 股市迎来黄金十年

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原标题:地产时代落幕,股市黄金十年——看好中国未来发展系列之三(海通姜超)

摘要 【姜超:地产时代落幕 股市迎来黄金十年】海通证券研究所姜超认为未来10年的中国股市有希望演绎美国过去40年的故事,出现股市的长期慢牛行情。靠买房对抗货币贬值的时代正在过去,而股市将成为中国经济增长的晴雨表。(姜超宏观债券研究)


  本文是看好中国未来系列的第三篇,主要介绍我们看好中国资本市场未来黄金十年的核心逻辑。

  1、股市上涨能否持续?

  19年股市大幅领涨。站在2020年初,回顾过去一年中国的各类资产价格表现,股市可谓是一骑绝尘,代表性的沪深300指数涨幅达到36%,这也是过去10年中的第二大涨幅。银行理财和债券位居黄金之后,3个月银行理财平均收益率为4.14%,中债国债总指数上涨3.9%。房市表现位居第五,全国百城的二手房价格平均上涨3.3%。货币基金和银行存款位于房市之后,余额宝平均年化收益率为2.36%;1年期银行存款利率为1.5%,上浮30%以后平均约为2%。而各种P2P排名最后,由于爆雷不断,很多投资人血本无归。

  股市难得连续上涨。虽然2019年的股市表现非常不错,但是对于2020年,不少人依然信心不足,原因是中国股市的历史表现不太稳定,很少出现连续两年上涨。以沪深300指数为例,过去10年只在2014年和2015年出现过连续上涨,而且2015年的涨幅几乎可以忽略不计。历史数据表明,中国股市出现连续上涨其实是小概率事件。

  过去十年房市领涨。与之相反的是,在过去10年,中国的房市表现的异常坚挺,从未出现过连续两年下跌。以全国百城房价为例,在过去10年中除了在2014年小幅下跌,在其余的年份均保持稳定上涨。

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