新二皇冠最新手机登录(www.22223388.com):王静文:基数影响下,PPI仍未见顶

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中新经纬客户端9月10日电 题:《王静文:基数影响下,PPI仍未见顶》

作者 王静文(民生银行(600016,股吧)研究院宏观剖析师)

国家统计局数据显示,8月份,天下住民消费价钱(CPI)同比上涨0.8%,前值为1.0%;天下工业生产者出厂价钱(PPI)同比上涨9.5%,前值为9.0%;PPI和CPI的铰剪差扩大至8.7个百分点。

CPI环比:食物由降转涨,非食物由涨转降

8月CPI环比上涨0.1%,涨幅较上月回落0.2个百分点。从环比数据看,食物价钱由下降0.4%转为上涨0.8%,3月以来首次泛起环比上涨。食物中,猪肉价钱环比下降1.4%,降幅较上月收窄0.5个百分点。在国家继续加大收储力度之后,猪肉价钱正在触底。受多地散发疫情、强降雨及高温天气影响,鲜菜和鸡蛋价钱划分环比上涨8.6%和8.4%,涨幅比上月划分扩大7.3和7.4个百分点,均为2月以来的更高环比涨幅。

非食物价钱由上月环比上涨0.5%转为下降0.1%,主要受交通和通讯类以及服务类价钱下跌动员。非食物中,衣着价钱环比下降0.1%,栖身价钱环比上涨0.1%,教育文化和娱乐以及医疗保健价钱环比持平,均相符季节显示。但交通和通讯类价钱由上月的环比上涨1.5%转为环比下降0.6%,其他用品和服务价钱由上月的环比上涨0.2%转为环比下降0.9%,均泛起下滑。交通和通讯类价钱主要受汽油和柴油价钱由涨转降动员,其他用品和服务价钱则主要由于疫情袭击线下接触类消费影响。8月焦点CPI环比持平,低于上月的0.3%,同比上涨1.2%,低于上月的1.3%。从焦点CPI和非食物价钱走势来看,当前总需求仍然显示偏弱。

PPI环比:生产资料价钱上涨,生涯资料价钱持平

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8月PPI环比上涨0.7%,涨幅较上月扩大0.2个百分点,为6月以来的更大涨幅。其中生产资料价钱环比上涨0.9%,涨幅扩大0.3个百分点,延续两个月加速;生涯资料价钱由上月环比上涨0.1%转为持平。

PPI显示与先行指标和高频指标一致。8月制造业采购司理指数(PMI)中的出厂价钱指数回落0.4个百分点至53.4%,价钱仍在上涨,只是涨速略有放缓。此前两个月,PPI环比上涨主要由石油产业和煤炭产业动员,然则8月以来,国际原油价钱下降,导致8月石油和自然气采选业价钱环比下降1.2%,而煤炭价钱依然坚挺,煤炭开采和洗选业环比上涨6.5%。而受前期原油、煤炭等价钱上涨较多动员,海内中下 *** 业价钱更先上涨。其中化学质料和化学制品制造业价钱环比上涨1.9%;玄色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价钱环比划分上涨2.2%和1.4%。

8月生涯资料价钱环比持平。生涯资料中的耐用消费品价钱环比下降0.2%,一样平常日用品价钱环比持平,显示出由于需求不振,下游产业涨价底气不足,只能由企业自身来消化原质料涨价成本。

下一阶段展望

CPI方面,决议下一阶段显示的要害是猪肉价钱和基数因素。由于生猪存栏仍处于高位,暂且收储短期内难以扭转猪肉价钱下跌趋势,预计年内猪肉走势仍然偏弱。基数效应看,由于2020年11月CPI同比增速偏低(-0.5%),预计2021年11月CPI有上冲可能,但由于需求整体下行、钱币政策以稳为主,物价不存在大幅上涨基础,预计下半年CPI突破2%的可能性不大。

PPI方面,中国已出台一系列保供稳价措施,但由于全球大宗商品价钱连续冲高,海内的“双碳”目的下两高项目连续收紧,上游生产资料价钱继续上涨,进而推动PPI延续反弹。由于2020年9、10月PPI基数较低,未来两个月PPI或将惯性冲高,年底才会见顶回落。

8月以来,汛情影响消退,疫情影响仍在,经济边际放缓,但PPI继续冲高,“类滞胀”趋势加剧,这种情形下将会异常磨练政策的拿捏。

我们以为,由于PPI将会在年底自然回落,政接应不会对物价作出太过反映,而是会继续加码跨周期调治,重心继续向稳增进倾斜。一方面,继续加大保供稳价力度,阻止PPI上冲过快;另一方面,加大对中下游中小企业的支持力度,阻止其谋划状态进一步恶化对就业和增进的袭击。(中新经纬APP)

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